Aktual.: 23.03.2025 08:10
Praha – Bankovní rada České národní banky (ČNB) na svém středečním jednání zřejmě znovu přeruší uvolňování měnové politiky. Předpokládá to většina analytiků oslovených ČTK. Centrální banka podle nich ponechá základní úrokovou sazbu na 3,75 procenta, kam ji snížila na únorovém zasedání. Ponechání úrokové sazby na současné úrovni naznačili v rozhovorech v médiích v uplynulém týdnu i dva členové bankovní rady Jakub Seidler a Jan Kubíček.
Hlavní ekonom Cyrrusu Vít Hradil předpokládá, že bankovní rada se bude rozhodovat mezi snížením sazby o čtvrt procentního bodu a jejím ponecháním beze změny. „Ve prospěch snížení hovoří hlavně relativně silný kurz české koruny, která působí jako samovolné zpřísnění měnové politiky a otevírá tak prostor pro nižší sazby. Opomenout nelze ani nadále spíše malátný výkon české ekonomiky, která zůstává pod svým potenciálem a vzpruhu v podobě nižší úroků by tak ocenila. Naopak k opatrnosti nabádá hlavně nadále nepříjemná inflace v sektoru služeb, robustní mzdový růst a turbulentní zahraniční vývoj,“ uvedl. Předpokládá, že se rada nakonec přikloní k zachování současné úrovně sazeb.
Stabilitu sazeb předpokládá i hlavní ekonom Roklenu Jan Berka. „Únorová prognóza (ČNB) implikuje posun úroků na nižší hodnoty během prvního čtvrtletí, bankovní rada si však zachová svůj dlouhodobě opatrný přístup k inflačním rizikům a nejistotám,“ řekl ČTK. Připomněl přetrvávající inflaci ve službách i zdražování potravin v posledních měsících. „Proinflačním směrem pak působí i rozhodnutí navýšit výdaje veřejného sektoru s důrazem na obranu,“ doplnil Berka.
„Očekávám, že na nadcházejícím zasedání ČNB zůstanou úrokové sazby beze změny. Důvodem je stále přetrvávající inflace v sektoru služeb, nejistoty v globální ekonomice způsobené především hrozbou rozpoutání celní války a opatrný přístup centrální banky,“ míní analytik Portu Lukáš Raška.
Ponechání sazeb beze změny očekává i provozní ředitel crowdfundingové platformy Fingood Ondřej Kozel. „Inflace zůstává celkově pod kontrolou, nicméně zejména vývoj cen potravin a služeb bude brát bankovní rada určitě v potaz. Kromě těchto inflačních rizik proti snižování sazeb hraje současná celková míra nejistoty spojená s radikálními kroky amerického prezidenta. I když by česká ekonomika další snížení sazeb uvítala, předpokládám, že ČNB bude nyní opatrnější a cyklus uvolňování měnové politiky přeruší a bude dále sledovat, jak se vyvine současná geopolitická situace,“ řekl.
„Další vývoj sazeb bude reagovat na výsledky inflace, která se za únor snížila jen málo. Očekáváme, že sazbu ČNB nyní ponechá beze změny až do dalšího zasedání rady, které bude v květnu,“ míní hypoteční specialistka FinGO Jana Vaisová.
Naopak finanční ředitel investiční skupiny Jet Investment Milan Gašo se domnívá, že bankovní rada sníží základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu. Vývoj ekonomiky by podle něj umožnil i razantnější uvolnění měnové politiky. „Ekonomické ukazatele by mohly podporovat i výraznější snížení až o 0,5 procentního bodu. Česká koruna je vůči euru nejsilnější za poslední turbulentní půlrok a také další makroekonomické indikátory hovoří ve prospěch agresivnějšího snižování sazeb,“ uvedl.
Raška očekává, že ČNB sáhne k dalšímu poklesu sazeb v delším časovém horizontu. „Hlavní sazba by se měla přiblížit k neutrální úrovni tři až 3,5 procenta. Tempo dalšího snižování však bude záviset na vývoji inflace, růstu mezd a celkovém ekonomickém výhledu,“ uvedl.
Berka letos předpokládá jedno až dvě snížení sazeb vždy o čtvrt procentního bodu. „Načasování další úpravy určí příchozí data, na což by měl během tiskové konference poukázat i guvernér ČNB Aleš Michl,“ uzavřel.