Aktual.: 14.12.2025 09:10
Praha – Bankovní rada České národní banky (ČNB) ve čtvrtek na svém posledním letošním zasedání úrokové sazby nezmění. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Podle nich v ekonomice stále přetrvávají inflační tlaky, které znemožňují snížení sazeb, na druhé straně ale není nyní důvod k jejich zvyšování. Základní úroková sazba je v současnosti 3,5 procenta, na této úrovni je od počátku května.
„V prosinci ČNB ponechá úrokové sazby beze změny, a to již páté zasedání v řadě, a naše prognóza nepočítá se změnou ani v příštím a přespříštím roce,“ uvedl hlavní ekonom České bankovní asociace Jaromír Šindel. Podle něj bude při rozhodování bankovní rada v komfortnější pozici než před šesti týdny, protože meziroční inflace v listopadu zvolnila na 2,1 procenta z říjnových 2,5 procenta. „I když to z velké části odráží nižší, ale volatilní ceny potravin, tak i jádrová inflace zpomalila na 2,6 procenta, pod predikci ČNB,“ dodal Šindel.
Změnu sazeb neočekává ani hlavní ekonom Investiky Vít Hradil. „Spotřebitelská inflace zůstává v některých oblastech, primárně ve službách, zvýšená a česká ekonomika postupně zrychluje, hlavně díky rostoucí spotřebě domácností. Opačným směrem ovšem působí relativně silný kurz české koruny a nadále mírně restriktivní nastavení úrokových sazeb. Tyto dva efekty se momentálně nacházejí přibližně v rovnováze a úprava nastavení měnové politiky se tedy nezdá být nutná,“ uvedl.
Podle analytika PwC Dominika Kohuta zůstane bankovní rada obezřetná s ohledem na přetrvávající napětí na trhu práce a rychlý růst reálných mezd. „Tyto faktory mohou podle vyjádření členů rady představovat proinflační tlaky, jež by mohly zkomplikovat další uvolňování měnové politiky. V tomto kontextu lze očekávat, že ČNB zvolí vyčkávací strategii a prozatím ponechá základní úrokovou sazbu na stávající úrovni,“ soudí Kohut.
Analytici předpokládají, že sazby zůstanou beze změny delší dobu. „Předpokládáme, že stabilita úroků by měla vydržet během celého příštího roku. Hlavními důvody jsou zvýšená inflace služeb, nadále relativně robustní trh práce a zvýšený růst mezd. Ten se týká především sektoru služeb, který reflektuje silnou spotřebitelskou poptávku. Volatilní složky inflace, jako energie a potraviny, letos významně přispěly k poklesu celkové inflace. Do příštího roku u nich ale zůstává vysoká nejistota,“ uvedl hlavní ekonom Portu Jan Berka. Inflační talky by podle něj mohla vytvářet i uvolněnější rozpočtová politika nové vlády.
„Někteří centrální bankéři připouští i možnost sazby zvýšit,“ upozornil portfolio manažer Cyrrusu Tomáš Pfeiler. „K takové možnosti by však pravděpodobně přistoupili až v průběhu roku. V dohledné době takovou variant nevnímám jako pravděpodobnou,“ doplnil. O možném zvýšení sazeb ve vzdálenějším horizontu mluvil v rozhovoru s agenturou Bloomberg člen bankovní rady Jan Kubíček.
Stabilita úrokových sazeb dopadne i na rozhodování spotřebitelů, míní provozní ředitel Fingoodu Ondřej Kozel. „Pro domácnosti to bude znamenat, že hypotéky ani byty zlevňovat nebudou a nebude mít smysl vyčkávat s investicí do bydlení za nižší ceny. Zároveň budou střadatelé i nadále hledat jiné příležitosti ke zhodnocení úspor a poroste poptávka po investičních produktech,“ uvedl.
Bankovní rada ČNB rozhodne o natavení úrokových sazeb ve čtvrtek. Jednání se zúčastní šest ze sedmi členů rady, omluvila se z něj viceguvernérka Eva Zamrazilová, uvedla tento týden ČNB.
‚;
} else {
let zoneId = ‚78406‘;
zoneId = (zoneType === ‚autonaelektrinu‘) ? ‚230106‘ : zoneId;
div.innerHTML = “;
}
}
