Aktual.: 13.02.2026 09:09
Praha – Prostor pro snížení úrokových sazeb se otevře teprve po odeznění domácích inflačních tlaků. Převod plateb za obnovitelné zdroje energie (OZE) ze spotřebitelů na stát, který v lednu skokově snížil inflaci, důvodem pro pokles sazeb není. Vyplývá to ze záznamu z jednání bankovní rady České národní banky (ČNB) o nastavení sazeb z minulého týdne. Záznam dnes centrální banka zveřejnila na svých internetových stránkách.
Bankovní rada minulý týden rozhodla ponechat základní úrokovou sazbu na 3,5 procenta, na stejné úrovni je sazba od loňského května. Členka rady Karina Kubelková podle záznamu uvedla, že přísná měnová politika má v současné situaci smysl, a to minimálně do momentu, než data potvrdí, že odeznívají zásadní domácí inflační tlaky. Člen rady Jan Procházka doplnil, že s odezněním některých inflačních rizik se může otevřít prostor pro mírné snížení úrokových sazeb.
Členové bankovní rady vnímají jako inflační riziko pokračující zrychlený růst cen služeb, kde se odeznívání inflace v loňském roce zastavilo. Rizikem je podle nich i vyšší růst mezd, který je patrný zejména v sektoru služeb.
Bankovní rada se také shodla, že by měnová politika neměla reagovat na jednorázový dopad převedení plateb za OZE na stát. Toto rozhodnutí vlády bylo podle odborníků hlavním důvodem lednového zvolnění meziroční inflace na 1,6 procenta z prosincových 2,1 procenta. Viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová podle záznamu uvedla, že vliv tohoto zásahu odezní v horizontu jednoho roku a neznamená snížení poptávkových tlaků v ekonomice.
Člen bankovní rady Jakub Seidler nicméně upozornil na to, že snížení koncových cen elektřiny v důsledku převedení platby za OZE může mít v budoucnu druhotné dopady na inflaci. Podle něj se mohou snížit inflační očekávání, zpomalí se růst cen založený na inflačních doložkách ve smlouvách a při vyjednávání o mzdách mohou být umírněnější požadavky zaměstnanců, což by působilo ve směru nižší inflace. Ve směru vyšší inflace naopak může působit to, že domácnosti budou mít díky vládnímu kroku víc peněz.
O zachování základní úrokové sazby na 3,5 procenta rozhodla bankovní rada jednomyslně. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla jsou do budoucna otevřené všechny možnosti vývoje sazeb.
‚;
} else {
let zoneId = ‚78406‘;
zoneId = (zoneType === ‚autonaelektrinu‘) ? ‚230106‘ : zoneId;
div.innerHTML = “;
}
}