Aktual.: 26.11.2025 10:17
Praha – Česká bankovní asociace (ČBA) zlepšila odhad letošního růstu české ekonomiky na 2,5 procenta. V předchozí prognóze ze srpna předpokládala, že tuzemský hrubý domácí produkt (HDP) vzroste o 2,1 procenta. Za zlepšením podle asociace stojí lepší výkon českého exportu, vyšší růst mezd a větší vládní spotřeba. Průměrná inflace by podle dnešní prognózy ČBA měla letos být 2,5 procenta, proti předchozí predikci se odhad nezměnil.
Asociace zlepšila i výhled pro příští rok, když čeká růst HDP 2,2 procenta, zatímco v srpnu čekala dvě procenta. V roce 2027 by měl český ekonomický výkon dál zesílit na 2,6 procenta. Inflace podle prognózy příští rok zvolní na 2,2 procenta, v roce 2027 se opět mírně zvýší na 2,3 procenta. Základní úroková sazba České národní banky (ČNB) podle prognózy zůstane i příští dva roky na současné úrovni 3,5 procenta.
Zatímco v letošním roce bude hlavním tahounem hospodářského růstu spotřeba domácností, v dalších letech by ji podle ČBA měly doplnit i další oblasti ekonomiky. „V příštím a přespříštím roce očekáváme robustnější růst ekonomiky opřený o všechny klíčové výdajové složky, včetně investic. K tomu by měl přispět i v současnosti rovnoměrnější růst úvěrové aktivity, který již není založen pouze na hypotečních úvěrech domácnostem,“ uvedl hlavní ekonom ČBA Jaromír Šindel.
Růst investic by měl po letošních 0,3 procenta v příštím roce dosáhnout 2,8 procenta. K výraznější investiční aktivitě podle ČBA mohou přispět silnější investice do energetiky včetně snížení energetické náročnosti nebo odkládaná investiční aktivita z předchozích let.
Nezaměstnanost by podle prognózy měla být v příštích dvou letech na podobné úrovni jako letos, kdy ČBA očekává průměrnou roční hodnotu 4,4 procenta. Mzdy budou pokračovat v růstu, a to i v reálném vyjádření při zohlednění inflace. Letos by se reálné mzdy měly zvýšit o 4,6 procenta, příští rok o 3,3 procenta a v roce 2027 o 2,8 procenta.
Prognóza také očekává, že se v příštím roce prohloubí vládní deficit. Zatímco letos by měl činit 2,1 procenta HDP, příští rok dosáhne 2,6 procenta HDP a v roce 2027 bude 2,5 procenta HDP. Podle ČBA se do očekávaného zvýšení deficitu promítá změna vlády, když nový kabinet slibuje uvolněnější fiskální politiku.
Změna rozpočtové politiky podle ČBA představuje ve střednědobém horizontu riziko ve směru vyšší inflace. I z toho důvodu centrální banka podle prognózy nebude dále snižovat úrokové sazby. Přísnější měnové podmínky potom nahrávají české koruně, jejíž kurz by se měl postupně přibližovat 24 CZK/EUR.
Prognóza ČBA je optimističtější než predikce ministerstva financí a ČNB zveřejněné na počátku listopadu. Ministerstvo letos čeká růst HDP 2,4 procenta, ČNB 2,3 procenta. Průměrnou inflaci čeká ministerstvo 2,4 procenta, ČNB 2,5 procenta.
Makroekonomická prognóza ČBA v číslech:
| Ukazatel | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 |
| Růst reálného HDP (pct) | 1,1 | 2,5 | 2,2 | 2,6 |
| Růst spotřeby domácností (pct) | 2,2 | 2,9 | 2,7 | 2,6 |
| Růst vládní spotřeby (pct) | 3,2 | 2,2 | 2 | 2 |
| Růst investic (bez zásob, pct) | -3,1 | 0,3 | 2,8 | 3 |
| Růst vývozů (pct) | 1,1 | 3,6 | 3,1 | 4,1 |
| Růst dovozů (pct) | 0,2 | 4,8 | 3,8 | 4,1 |
| Míra inflace (pct): průměr | 2,4 | 2,5 | 2,2 | 2,3 |
| Míra inflace (pct): konec roku | 2,9 | 2,7 | 2,2 | 2,3 |
| Podíl nezaměstnaných osob (MPSV): průměr (pct) | 3,8 | 4,4 | 4,6 | 4,5 |
| Průměrná nominální mzda (růst v pct) | 7,2 | 7,2 | 5,6 | 5,1 |
| Průměrná reálná mzda (růst v pct) | 4,7 | 4,6 | 3,3 | 2,8 |
| Vládní deficit/přebytek (pct HDP) | -2,2 | -2,1 | -2,6 | -2,5 |
| Vládní dluh (pct HDP) | 43,3 | 43,7 | 44,6 | 45 |
| Základní sazba ČNB 2týdenní REPO (pct): konec období | 7 | 3,5 | 3,5 | 3,5 |
| 3M-PRIBOR (pct): průměr | 5 | 3,6 | 3,5 | 3,5 |
| Výnos 10letého vládního dluhopisu (pct): průměr | 4 | 4,3 | 4,4 | 4,3 |
| Kurz CZK/EUR: průměr | 25,1 | 24,7 | 24,4 | 24,1 |
| Kurz CZK/EUR: konec roku | 25,2 | 24,4 | 24,2 | 24,1 |
| Růst reálného HDP v eurozóně (pct) | 0,8 | 1,3 | 1 | 1,4 |
| Ceny ropy (USD za barel): brent průměr | 80 | 69 | 64 | 65 |
| Růst bankovních úvěrů klientských (pct) | 6,1 | 5,9 | 6 | 6,1 |
| Růst bankovních úvěrů domácnostem (pct) | 4,9 | 6,8 | 7 | 6,4 |
| Růst bankovních úvěrů (nefinančním) podnikům (pct) | 7,6 | 4,4 | 4,8 | 5,4 |
| Růst bankovních vkladů klientských celkem (pct) | 7,4 | 4,4 | 4,9 | 5 |
Zdroj: ČBA