Aktual.: 14.11.2025 10:00
Praha – Bankovní rada České národní banky (ČNB) vnímá současnou výši úrokových sazeb jako neutrální a chce si nechat otevřenou možnost reagovat na vývoj situace oběma směry. Vyplývá to ze záznamu z jednání rady z minulého týdne, který dnes ČNB zveřejnila. Členové rady podle záznamu také konstatovali, že stále vnímají jako problematické tempo růstu cen služeb, to podle nich souvisí s růstem mezd.
Bankovní rada minulý týden jednomyslně rozhodla o ponechání základní úrokové sazby na 3,5 procenta. Viceguvernér ČNB Jan Frait podle záznamu uvedl, že měnová politika v současnosti nepůsobí na ekonomiku restriktivně a je již víceméně neutrální. Podle člena rady Jakuba Seidlera úrokové sazby nejsou příliš restriktivní, k přísnější měnové politice ale přispívá silnější koruna. Členové rady se shodli, že vzhledem k výrazným nejistotám je třeba, aby ČNB měla flexibilitu reagovat na ekonomický vývoj v případě naplnění proinflačních i protiinflačních rizik.
Členové bankovní rady se na jednání také zabývali vývojem cen služeb, kde přetrvává zvýšená inflace. Podle údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ) se ceny služeb v říjnu meziročně zvýšily o 4,6 procenta, celková inflace přitom byla 2,5 procenta. Podle člena rady Jana Procházky souvisí zvýšená inflace ve službách se strukturálními změnami, kterými prochází česká ekonomika.
Seidler podle záznamu uvedl, že není cílem ČNB, aby inflace ve službách dosáhla dvou procent, což je cíl centrální banky pro celkovou inflaci. Podle něj je v konvergující ekonomice vyšší růst cen služeb oproti cenám zboží přirozený. Seidler ale upozornil, že tempo růstu cen služeb přes čtyři procenta považuje za vyšší, než by bylo žádoucí.
Podle Fraita je nynější výše inflace ve službách neslučitelná s dvouprocentním cílem celkové inflace. Podle něj se na zdražování služeb projevuje situace na trhu práce a z ní vyplývající relativně rychlý růst nominálních mezd. Zatím přitom nevidí příliš faktorů, které by mohly vést k výraznějšímu zpomalení mzdové dynamiky.
Bankovní rada označila za výrazný faktor přispívající k vyšší inflaci i růst cen nemovitostí. Členové rady Jan Procházka a Jan Kubíček upozornili, že bude třeba sledovat, jestli a kdy skutečně dojde k očekávanému obratu v jejich dynamice a růst cen nemovitostí začne zpomalovat.
