Aktual.: 24.09.2025 17:49
Praha – Bankovní rada České národní banky (ČNB) ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na 3,5 procenta. Pokračující inflační tlaky podle guvernéra ČNB Aleše Michla nyní neumožňují další snížení sazeb. Guvernér zároveň zdůraznil, že pro další jednání si bankovní rada ponechává všechny možnosti otevřené. Finanční trhy rozhodnutí o stabilitě sazeb očekávaly, kurz koruny na něj bezprostředně nereagoval.
Sedmičlenná bankovní rada rozhodla o stabilitě sazeb jednomyslně. „“Cílem rozhodnutí je zajistit, aby celková inflace byla dlouhodobě stabilizovaná poblíž (dvouprocentního) cíle. Je třeba, aby růst množství peněz v ekonomice nezrychloval, aby úvěrová dynamika byla umírněná,“ řekl Michl.
V ekonomice podle guvernéra nadále převažují rizika ve směru vyšší inflace. Jsou jimi zejména zdražování potravin a služeb, oživení úvěrové aktivity na realitním trhu, přetrvávající rychlý růst mezd nebo dodatečný růst výdajů vládních institucí. Naopak ve směru nižší inflace by mohl působit silnější kurz koruny. Nejistotou zůstávají vývoj válečných konfliktů na Blízkém východě a na Ukrajině a vliv obchodních válek na globální ekonomiku.
Analytici rozhodnutí očekávali. Podle hlavního ekonoma Banky Creditas Petra Dufka k ponechání sazeb beze změny nepochybně přispěl i prudší růst mezd v letošním roce, který překonal očekávání centrální banky. Hlavní ekonom Generali Investments CEE Radomír Jáč upozornil také na přetrvávající cenové tlaky ve službách a v sektoru nemovitostí. ČNB zahájila cyklus snižování úroků v prosinci 2023 a z výroků představitelů bankovní rady lze podle něj usuzovat, že tento cyklus uvolňování měnové politiky již skončil.
Hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš je ale ohledně konce snižování sazeb zdrženlivější. „Guvernér Michl se bránil říct, že je uvolňování měnové politiky ‚u konce‘. A to právě kvůli síle koruny, která překonává srpnovou prognózu jejího kurzu k euru o více než dvě procenta,“ řekl. Michl sice odmítl specifikovat u koruny ‚práh bolesti‘, který jsou centrální bankéři ochotni nést, je však podle Bureše jasné, že další výrazné zisky koruny by se bankovní radě nelíbily.
Samotné rozhodnutí kurz české měny neovlivnilo. „Šlo o očekávaný výstup, proto prvotní reakce koruny nebyla nikterak výrazná,“ řekl ČTK hlavní ekonom Portu Jan Berka.
Analytici nečekají ani významný dopad rozhodnutí na ceny hypoték. Zachování sazeb ČNB podle hypoteční specialistky FinGO Jany Vaisové znamená, že hypoteční sazby a měsíční splátky zůstanou poměrně stabilní, bez výraznějšího zlevnění.
